EL MERCADO, QUE TITUBEABA EN LOS MINUTOS PREVIOS DE LA RUEDA DE PRENSA DE JEROME POWELL, SIN UN RUMBO CLARO, ACABÓ EN MÁXIMOS DEL DÍA, GRACIAS EN PARTE A LA CAÍDA IMPORTANTE DE LA RENTABILIDAD DE LOS BONOS

Jerome Powell - Presidente del Sistema de la Reserva Federal

Los inversores no han renunciado por completo al riesgo de una subida de tipos de la Fed en un futuro próximo, pero esta hipótesis se desvanece claramente. Por ello, los mercados de renta variable siguen repuntando tras ver confirmada su hipótesis favorita. Los beneficios empresariales siguen soplando un poco más caliente que frío, lo que ayuda. Los optimistas se han anotado unos cuantos puntos en las últimas horas.

En su reunión del 1 de noviembre, el banco central estadounidense no reservó sorpresas desagradables para Wall Street. Ese fue el principal mensaje de ayer. El Nasdaq 100 subió un 1,8%, muy por encima de las ganancias del 0,7% del Dow Jones, más rico en empresas de la vieja economía. Los valores tecnológicos son notoriamente más reactivos a la perspectiva de una vuelta de la Fed a una política más flexible, sinónimo de un acceso más barato a la financiación. Pero no nos dejemos llevar: aún no ha llegado el momento de una inversión completa de la política monetaria en Estados Unidos.

Lo que sí ha cambiado es la posición del mercado ante una hipotética nueva subida de tipos. Los inversores ya tenían poca fe en ella antes de la actualización de anoche. Ahora tienen aún menos fe. La previsión de un statu quo de los tipos de referencia en la próxima reunión del 13 de diciembre ha pasado del 69% al 80%. La previsión para la reunión del 31 de enero ha pasado del 59% al 73%. Así pues, el cursor se ha desplazado.

Varios factores inclinaron ayer la balanza a favor del alivio. En primer lugar, incluso antes de los anuncios de la Fed, el Tesoro estadounidense reveló un plan de financiación a largo plazo ligeramente más ligero de lo esperado. Últimamente, los mercados temían que un aumento de la emisión de deuda federal reavivara el debate sobre el déficit. Los rendimientos de los bonos empezaron a caer tras este anuncio. Luego, los comentarios de Jerome Powell tras la decisión de mantener el statu quo en los tipos de interés parecieron a los observadores más comedidos sobre la posibilidad de nuevas subidas de tipos. El jefe de la Fed utilizó su nuevo caballo de batalla para transmitir un mensaje tranquilizador: los elevados rendimientos del mercado de deuda, obtenidos gracias a las subidas de tipos, están cumpliendo parte de su cometido al reducir el recalentamiento del mercado laboral y de los precios. Si el término no se utilizara ya en finanzas, casi me atrevería a hablar de gestión pasiva frente a la gestión activa, que consistiría en dar una última vuelta de tuerca monetaria.

Sin entrar en demasiados detalles, la respuesta de los mercados fue positiva. La renta variable consolidó sus ganancias y la renta fija repuntó ligeramente. El servilismo de los inversores hacia la Fed suele ser difícil de entender desde fuera, pero es real. La tectónica de los tipos de interés es el principal determinante del mundo financiero, aunque él mismo haya tendido a olvidarlo tras 15 años de dinero gratis.

Junto al alivio asociado a la decisión de la Reserva Federal, otros factores apoyan a los mercados de renta variable. Entre ellos, la moderación de la inflación europea, la solidez de los beneficios empresariales en Estados Unidos (algo menos en Europa) y la caída del precio del petróleo. En este último punto, el mercado del petróleo no cree en una prolongación del conflicto de Oriente Medio.

Fuente: marketscreener.com

EL BANCO CENTRAL EUROPEO NO AFLOJA Y SUBE OTROS 25 PUNTOS BASICOS EL TIPO DE INTERÉS - ESTAMOS EN MÁXIMOS DEL AÑO 2001

Christine Lagarde, presidenta del BCE desde el 1 de noviembre de 2019

Tipos de interés oficiales del Banco Central Europeo

El Consejo de Gobierno ha decidido subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos. En consecuencia, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito aumentarán hasta el 4,50 %, el 4,75 % y el 4,00 %, respectivamente, con efectos a partir del 20 de septiembre de 2023.

Análisis de la situación según el Banco Cental Europeo

La inflación continúa descendiendo, pero aún se espera que siga siendo demasiado alta durante demasiado tiempo. El Consejo de Gobierno tiene la determinación de asegurar que la inflación vuelva a situarse pronto en su objetivo del 2 % a medio plazo. Para reforzar el progreso hacia su objetivo, el Consejo de Gobierno ha decidido hoy subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos.

La subida de tipos acordada hoy se basa en la evaluación del Consejo de Gobierno de las perspectivas de inflación a la luz de los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria. Las proyecciones macroeconómicas elaboradas por los expertos del BCE para la zona del euro de septiembre prevén una inflación media del 5,6 % en 2023, del 3,2 % en 2024 y del 2,1 % en 2025. Esto supone una revisión al alza para 2023 y 2024 y a la baja para 2025. La revisión al alza para 2023 y 2024 refleja principalmente una senda más elevada de los precios de la energía. Las presiones inflacionistas subyacentes continúan siendo intensas, pese a que la mayoría de los indicadores han comenzado a moderarse. Los expertos del BCE han revisado ligeramente a la baja la senda proyectada de la inflación excluidos la energía y los alimentos, hasta una media del 5,1 % en 2023, del 2,9 % en 2024 y del 2,2 % en 2025. Las anteriores subidas de los tipos de interés acordadas por el Consejo de Gobierno siguen transmitiéndose con fuerza. Las condiciones de financiación han vuelto a endurecerse y están frenando cada vez más la demanda, lo que es un factor importante para que la inflación vuelva al objetivo. Dado el impacto creciente de este endurecimiento sobre la demanda interna y el debilitamiento del entorno del comercio internacional, los expertos del BCE han rebajado significativamente sus proyecciones de crecimiento económico. Ahora esperan que la economía de la zona del euro crezca un 0,7 % en 2023, un 1,0 % en 2024 y un 1,5 % en 2025.

Sobre la base de su evaluación actual, el Consejo de Gobierno considera que los tipos de interés oficiales del BCE han alcanzado niveles que, mantenidos durante un período suficientemente largo, contribuirán de forma sustancial al pronto retorno de la inflación al objetivo. Las decisiones futuras del Consejo de Gobierno asegurarán que los tipos de interés oficiales del BCE se fijen en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario. El Consejo de Gobierno continuará aplicando un enfoque dependiente de los datos para determinar el nivel de restricción y su duración apropiados. En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria.

Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP)

El tamaño de la cartera APP está descendiendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema no está reinvirtiendo íntegramente el principal de los valores que van venciendo.

En lo que se refiere al PEPP, el Consejo de Gobierno prevé reinvertir el principal de los valores adquiridos en el marco del programa que vayan venciendo al menos hasta el final de 2024. En todo caso, la futura extinción de la cartera del PEPP se gestionará de forma que se eviten interferencias con la orientación adecuada de la política monetaria.

El Consejo de Gobierno continuará actuando con flexibilidad en la reinversión del principal de los valores de la cartera del PEPP que vayan venciendo, con el objetivo de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia.

Operaciones de financiación

A medida que las entidades de crédito reembolsan los importes obtenidos en el marco de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico, el Consejo de Gobierno evaluará periódicamente la forma en que estas operaciones y sus actuales reembolsos están contribuyendo a la orientación de su política monetaria.

Aviso a navegantes

El Consejo de Gobierno está preparado para ajustar todos sus instrumentos en el marco de su mandato para asegurar que la inflación vuelva a situarse en su objetivo del 2 % a medio plazo y preservar el buen funcionamiento de la transmisión de la política monetaria. Además, el Instrumento para la Protección de la Transmisión está disponible para contrarrestar dinámicas de mercado injustificadas y desordenadas que constituyan una seria amenaza para la transmisión de la política monetaria en los países de la zona del euro, lo que permite al Consejo de Gobierno cumplir con mayor efectividad su mandato de estabilidad de precios. (Fuente: Comunicado del Banco Central Europeo)

JACKSON HOLE: LA GRAN CITA PARA LOS MERCADOS LLEGA MAÑANA CON LAS INTERVENCIONES DE JEROME POWELL Y CHRISTINE LAGARDE EN EL SIMPOSIO DE JACKSON HOLE

Hillary Rodham Clinton en Jackson Lake Lodge con la montaña Grand Teton al fondo

Hoy comienza la reunión anual de Jackson Hole que durará desde el día de hoy 24 de agosto hasta el 26 de agosto de 2023.

Mañana aparecerá en escena a las 14 horas el todopoderoso Powell y la señora Lagarde lo hará sobre las 21 horas.

La reunión o conferencia de Jackson Hole tiene una historia de mas de cuarenta años. La primera reunión data de 1978 y durante los primeros años se celebró en la ciudad de Kansas.

Jackson Hole es un lugar idílico, un valle protegido por las Montañas Rocosas, situado en el estado de Wyoming. Un lugar con impresionantes paisajes, naturaleza, aventura, cultura y deportes como puede ser la pesca o la caza, además de una animada vida nocturna; una buena recomendación para vacaciones en los Estados Unidos en el lujoso complejo hotelero vacacional Jackson Lake Lodge. ¡un lugar superlativo, utópico, inalcanzable para este que escribe!

J. H. acapara la atención de todo el mundo, año tras año, por la celebración de reuniones de política económica mas importantes y que juegan un papel influyente en el futuro de los mercados financieros. Desde su nacimiento fue creciendo poco a poco.

En el año 1982 era presidente de la FED Paul Volcker y muy aficionado a la pesca de la trucha. El cambio de ubicación tuvo como objetivo atraer a la cumbre de Jackson Hole (J. H.) a Paul Volcker; la estrategia funcionó y el señor Volcker acudió al evento como invitado.

En las reuniones anuales de J. H. (edición número 46, la de este año) participan los principales banqueros centrales, ministros de finanzas, empresarios, economistas y periodistas especializados en economía y finanzas para hablar de la situación a nivel global y retos para el devenir de los próximos años.

Condicionante: El nombre de esta reunión anual de J. H. es The Federal Reserve Bank of Kansas City’s Economic Symposium, organizada por la Reserva Federal del estado de Kansas. Y solo podrán acudir las personalidades que hayan sido invitadas por la FED de Kansas.

Off the record: Los asistentes son obligados a cumplir de forma escrupulosa ciertas reglas; puede escribir y hablar sobre las intervenciones formales. Tienen prohibido divulgar las conversaciones informales mantenidas en las reuniones de pasillos o en las comidas.

El simposio se celebra en lujoso complejo hotelero vacacional Jackson Lake Lodge, situado en el lugar de Moran, dentro del Parque Nacional de Grand Teton del estado de Wyoming. El complejo cuenta con 385 habitaciones. Comentar que, en los años pandémicos de 2020 y 2021, el simposio se celebró de forma virtual.

Gran protagonismo del simposio en los últimos años:

• Crisis financiera de 2008: Al congregar a los principales responsables de la política monetaria mundial, las intervenciones fueron analizadas con mucho interés por los inversores con el objetivo de intentar vaticinar cuáles serían las próximas decisiones en la política monetaria.
• Reunión del año 2012: Tuvo un impacto importante en los mercados financieros. El señor Ben Bernanke, presidente de la FED, en relación con la crisis de la deuda, anunció la tercera ronda del programa de expansión cuantitativa.
• Reunión de 2014: El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, anunció en 2014 las directrices del programa de expansión cuantitativa, para estimular la economía europea.
• En la edición número 46 se buscarán respuestas a los cambios estructurales de la economía global. La verdad es que el interés de los mercados estará más centrado en el corto plazo, buscando pistas, según lo que se diga en J. H. por parte de los intervinientes en relación con los tipos de interés y una hipotética llegada de los primeros recortes. Mañana viernes Jerome Powell comparecerá ente los invitados de J. H.

Los analistas expertos, piensan que tanto Jerome Powell como Christine Lagarde se abstendrán de dar una orientación clara sobre la reunión que se celebrará en septiembre a la espera de los datos sobre la inflación y la marcha de la economía.

En todo caso los mercados buscan respuestas en Jackson Hole y hasta donde puede llegar la subida de tipos de interés.

El dólar americano subía en el día de hoy, apoyado en los sólidos datos del mercado laboral de los Estados Unidos, a la espera de lo que diga mañana en J. H. el presidente Powell.

EL BCE CUMPLE EL GUIÓN Y SUBE TIPOS UN CUARTO DE PUNTO, HASTA EL 4,25% - PROGRAMA DE VENTA DE ACTIVOS - OPERACIONES DE FINANCIACIÓN

Banco Central Europeo (BCE)

Tipos de interés oficiales del BCE

El Consejo de Gobierno ha decidido subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos. En consecuencia, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito aumentarán hasta el 4,25 %, el 4,50 % y el 3,75 %, respectivamente, con efectos a partir del 2 de agosto de 2023.

El Consejo de Gobierno está preparado para ajustar todos sus instrumentos en el marco de su mandato para asegurar que la inflación vuelva a situarse en su objetivo del 2 % a medio plazo y preservar el buen funcionamiento de la transmisión de la política monetaria. 

1. Además, el Instrumento para la Protección de la Transmisión está disponible para contrarrestar dinámicas de mercado injustificadas y desordenadas que constituyan una seria amenaza para la transmisión de la política monetaria en los países de la zona del euro, lo que permite al Consejo de Gobierno cumplir con mayor efectividad su mandato de estabilidad de precios.
2. La inflación continúa disminuyendo, pero aún se espera que siga siendo demasiado alta durante demasiado tiempo. 
3. El Consejo de Gobierno tiene la determinación de asegurar que la inflación vuelva a situarse pronto en su objetivo del 2 % a medio plazo. En consecuencia, ha decidido hoy subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos.
4. La subida de los tipos de interés acordada hoy refleja la evaluación del Consejo de Gobierno de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria. 
5. La evolución desde la última reunión respalda la expectativa de que la inflación continuará descendiendo durante el resto del año, pero se mantendrá por encima del objetivo durante un período prolongado. Si bien algunos indicadores muestran signos de moderación, la inflación subyacente se mantiene en niveles, en general, elevados. 
6. Las anteriores subidas de los tipos de interés siguen transmitiéndose con fuerza: las condiciones de financiación han vuelto a endurecerse y están frenando cada vez más la demanda, lo que es un factor importante para que la inflación vuelva al objetivo.
7. Las decisiones futuras del Consejo de Gobierno asegurarán que los tipos de interés oficiales del BCE se fijen en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo necesario para lograr que la inflación vuelva a situarse pronto en el objetivo del 2 % a medio plazo. 
8. El Consejo de Gobierno continuará aplicando un enfoque dependiente de los datos para determinar el nivel de restricción y su duración apropiados. En particular, sus decisiones sobre los tipos de interés seguirán basándose en su valoración de las perspectivas de inflación teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria.
9. El Consejo de Gobierno también ha decidido fijar la remuneración de las reservas mínimas en el 0 %. Esta decisión preservará la efectividad de la política monetaria manteniendo el grado de control actual sobre la orientación de la política monetaria y asegurando la transmisión plena de las decisiones sobre los tipos de interés a los mercados monetarios. Asimismo, mejorará la eficiencia de la política monetaria al reducir el importe total de intereses que debe pagarse por las reservas a fin de aplicar la orientación adecuada.

Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP)

1. El tamaño de la cartera APP está descendiendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir íntegramente el principal de los valores que van venciendo.
2. En lo que se refiere al PEPP, el Consejo de Gobierno prevé reinvertir el principal de los valores adquiridos en el marco del programa que vayan venciendo al menos hasta el final de 2024. En todo caso, la futura extinción de la cartera del PEPP se gestionará de forma que se eviten interferencias con la orientación adecuada de la política monetaria.
3. El Consejo de Gobierno continuará actuando con flexibilidad en la reinversión del principal de los valores de la cartera del PEPP que vayan venciendo, con el objetivo de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia.

Operaciones de financiación

A medida que las entidades de crédito reembolsan los importes obtenidos en el marco de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico, el Consejo de Gobierno evaluará periódicamente la forma en que estas operaciones y los reembolsos que se van efectuando están contribuyendo a la orientación de su política monetaria

LA RESERVA FEDERAL VUELVE A SUBIR TIPOS UN CUARTO DE PUNTO Y LOS SITÚA EN EL MÁXIMO NIVEL EN DOS DÉCADAS - EL BANCO CENTRAL DE EE UU AUMENTA EL PRECIO DEL DINERO HASTA ENTRE EL 5,25% Y EL 5,5%.

• Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo moderado. La creación de puestos de trabajo ha sido sólida en los últimos meses y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. La inflación sigue elevada.
• El sistema bancario estadounidense es sólido y resistente. Es probable que las condiciones crediticias más estrictas para los hogares y las empresas pesen sobre la actividad económica, la contratación y la inflación. El alcance de estos efectos sigue siendo incierto. El Comité permanece muy atento a los riesgos de inflación.
• El Comité busca lograr el máximo empleo e inflación a una tasa del 2 por ciento a largo plazo. En apoyo de estos objetivos, el Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales de 5-1/4 a 5-1/2 por ciento. El Comité continuará evaluando información adicional y sus implicaciones para la política monetaria. Para determinar el grado de endurecimiento adicional de la política que puede ser apropiado para devolver la inflación al 2 por ciento con el tiempo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los rezagos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y los factores económicos y financieros. desarrollos Además, el Comité continuará reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, como se describe en sus planes anunciados anteriormente.
• Al evaluar la postura apropiada de la política monetaria, el Comité continuará monitoreando las implicaciones de la información entrante para el panorama económico. El Comité estaría preparado para ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que podrían impedir el logro de los objetivos del Comité. Las evaluaciones del Comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas las lecturas sobre las condiciones del mercado laboral, las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación, y la evolución financiera e internacional.
Votaron por la acción de política monetaria Jerome H. Powell, Presidente; John C. Williams, Vicepresidente; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cocinar; Austan D. Goolsbee; Patricio Harker; Felipe N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; y Christopher J. Waller.

CONTUNDENTE CHRISTINE LAGARDE - SUBIDA DE 25 pb - HABRÁ MÁS SUBIDAS - EL ORO REBOTÓ DESDE MÍNIMOS DE TRES MESES.

El Banco Central Europeo no da sorpresas y cumple con la línea establecida y sube los tipos en 25 pb. La señora Lagarde ha sido contundente: "Haremos lo que haga falta para bajar la inflación".

Con esta subida de un cuarto de punto, los tipos de interés en la Eurozona se sitúa en el 4%. "Es cierto que la inflación disminuyo, pero se espera que siga siendo alta durante bastante tiempo", dijo.

Otra de sus afirmaciones significativas: “No hemos terminado de subir los tipos y todavía nos queda camino por recorrer y es muy probable que los volvamos a subir en el próximo mes de julio”.

Después de la rueda de prensa de Lagarde devolvió la volatilidad a los mercados, que se movía en guarismos rojos desde ayer por la decisión de la Reserva Federal de no subir tipos de interés, anunciando una pausa y afirmando que habrá más subidas en el presente año.

Extracto de las decisiones del Consejo de Gobierno del BCE:

"Las futuras decisiones del Consejo de Gobierno garantizarán que los tipos de interés oficiales del BCE se lleven a niveles lo suficientemente restrictivos para lograr que la inflación vuelva oportunamente al objetivo a medio plazo del 2% y se mantengan en esos niveles durante el tiempo que sea necesario. El Consejo de Gobierno continuará siguiendo un enfoque dependiente de los datos para determinar el nivel y la duración apropiados de la restricción".

"En particular, sus decisiones sobre tipos de interés seguirán basándose en su evaluación de las perspectivas de inflación a la luz de los datos económicos y financieros que se reciban, la dinámica de la inflación subyacente y la solidez de la transmisión de la política monetaria", ha sentenciado Lagarde.

El Consejo de Gobierno ha confirmado asimismo que suspenderá las reinversiones del programa de compra de activos a partir de julio de 2023:

"A medida que los bancos están reembolsando los importes prestados en el marco de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico, el Consejo de Gobierno evaluará periódicamente cómo las operaciones de préstamo con objetivo específico y su reembolso en curso están contribuyendo a la orientación de su política monetaria", ha concluido Lagarde.

El oro rebotó desde un mínimo de tres meses el jueves, ya que el dólar y los rendimientos de los bonos bajaban tras datos económicos de Estados Unidos, lo que ofreció a los inversores un respiro tras la reunión de la Reserva Federal.

Fuente: Elaboración propia - Gráfico de 1D. Rebote apoyado por la debilidad del dólar; directriz alcista, de momento no ha sido rota. Divergencia en Momentum.

DATOS MACRO FENOMENALES DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA - ZONA EURO EN RECESIÓN TÉCNICA - BANCO DE SANTANDER HABILITA UNA LÍNEA DE CRÉDITO PARA AGRICULTORES Y GANADEROS

La Economía de la Zona Euro entró en recesión técnica en los primeros meses del presente año, según los datos publicados por la Agencia Estadística Europea (Eurostat). Parece bastante evidente que la subida de tipos por parte del Banco Central, mermarán las buenas proyecciones de crecimiento en la Zona.

El PIB de la Zona Euro cayo el 0,1% en el primer trimestre de este año en relación al cuarto trimestre de 2022. Dos trimestres seguidos de contracción del PIB se traducen en economía como una recesión técnica.

Para los próximos meses el crecimiento seguirá débil a pesar de la caída de todas las energías al por mayor. Estamos en un difícil equilibrio ya que el endurecimiento de las políticas monetarias provoca la reducción de la inversión y las presiones inflacionistas presentes en la Zona euro, limitan el consumo.

Los expertos son de la opinión de que el crecimiento en los próximos trimestres del año 2023 se anoten una subida del 0,2% en cada uno. Entienden que el BCE posiblemente suba en 25 pb más los tipos en las reuniones de este mes de junio y julio en un intento más por contrarrestar la persistente inflación. Si se cumple estas opiniones el tipo de depósito del BCE se situaré en el 3,75%, lo que podría suponer un endurecimiento superlativo de 425 pb desde que el BCE sacó los tipos de zona negativa en julio de 2022.

Héctor Gómez pide a Feijoo que esté "mucho más informado" para no difundir datos económicos "incongruentes".

OCDE: eleva la previsión de crecimiento para España al 2,1% en 2023 y al 1,9% en 2024.

EUROSTAT: España fue el país que tuvo un mayor crecimiento del PIB en el primer trimestre en tasa interanual, con un 3,8%

EL NÚMERO DE AFILIADOS a la Seguridad Social aumenta en 47.883 personas en mayo en términos desestacionalizados y supera los 20,7 millones (20.709.078) por primera vez. En el conjunto de los cinco primeros meses del año se han creado 468.184 empleos, completándose el mejor periodo enero-mayo de la serie histórica.

EN TÉRMINOS DE AFILIACIÓN MEDIA, se han superado por primera vez los 20,8 millones de personas (20.815.399), tras sumar 200.411 en el mes de mayo, con un incremento intermensual del 0,97%. En términos interanuales, el crecimiento es del 2,9%, con 582.676 afiliados más que hace un año.

EL IBEX 35: Pese a cotizar durante buena parte de la sesión con un ligero avance, el índice bursátil español Ibex-35 acabó por darse la vuelta el viernes para acabar en rojo, acumulando un pequeño retroceso semanal en un contexto de creciente expectación sobre las reuniones de bancos centrales de la próxima semana.

BANCO SANTANDER: Santander ha habilitado una línea de 5.000 millones de euros para sus clientes agricultores y ganaderos, así como para las cooperativas del mundo agro, con el objetivo de contribuir a paliar los efectos negativos que la sequía está originando en el campo español, así como poder hacer frente a otras adversidades climáticas, como las originadas por las inundaciones. El PRÉSTAMO SEQUÍA, que cuenta con condiciones preferenciales, tiene un plazo máximo de seis años, hasta 12 meses de carencia, y cuotas, trimestrales, semestrales o anuales", ha explicado la entidad.

El Banco de Santander, en gráfico 1D describe un movimiento lateral. Presenta un soporte en 3,029 y una primera resistencia en 3,30. De superar esta resistenia buscaremos objetivos en 3,56 y 3,69. %R esta en zona positiva y el MACD subiendo.

SALESFORCE OFRECE NUEVAS SOLUCIONES DE ANÁLISIS Y AUTOMATIZACIÓN

Salesforce, Inc. ofrece tecnología de gestión de relaciones con los clientes que une a empresas y clientes en todo el mundo.

Su plataforma Customer 360 permite a sus clientes trabajar juntos para ofrecer experiencias conectadas a sus clientes. La empresa presta sus servicios a través de la venta directa y de empresas de consultoría, integradores de sistemas y otros socios. Tiene su sede en San Francisco, California.

Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: América (69,3%), Europa (21,2%) y Asia/Pacífico (9,5%).

Salesforce.com, Inc. es el proveedor líder mundial de software de gestión de relaciones con los clientes (CRM) a petición. Las ventas netas por actividad se desglosan de la siguiente manera:

• Venta de suscripciones en línea (94%): aplicaciones para informatizar las fuerzas de venta, optimizar el procesamiento de datos comerciales, gestionar los centros de llamadas, gestionar la relación con los socios, etc.;
• Servicios profesionales (6%): servicios de consultoría, implementación y formación.
• El inversor activista Elliott Management Corp ha realizado una inversión multimillonaria en la empresa de software basado en la nube Salesforce Inc, según Routers.
• Salesforce presenta su innovadora propuesta dirigida al sector de las comunicaciones. Se trata de soluciones analíticas que incorporan IA y funcionalidades preconfiguradas que automatizan procesos comunes, lo que mejora la experiencia del cliente y reduce los costes operativos. Además, una nueva integración con WhatsApp agilizará y enriquecerá la interacción con el cliente

Fuente: Elaboración propia - Gráfico 1D. Tendencia principal y secundaría con mínimos y máximos decrecientes terminó. Se quebró la directriz bajista. Posiblemente en las próximas jornadas el precio cierra por encima de la media ponderada fibo de 34, después de un leve descanso.

POWELL SUBE TIPOS EN 0,25% - PIENSA QUE ES AVENTURADO PENSAR QUE HEMOS GANADO LA BATALLA A LA INFLACIÓN - HABRÁ POSIBLEMENTE DOS SUBIDAS MÁS DE 25 PUNTOS BÁSICOS

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) subió en 25 puntos base los tipos de interés de referencia en su reunión de política monetaria que culminó este miércoles, 1º de febrero, la primera del año 2023, reflejando una relajación en el ritmo de alzas que había implementado el instituto central en sus últimos movimientos.

Tal y como lo esperaba el mercado, el Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Fed llevó su tipo de interés del anterior rango 4.25% - 4.50% al nuevo rango de 4.50% a 4.75%, el nivel más alto desde enero de 2007.

La importancia de los tipos de interés radica en que es la referencia que utilizan los bancos para el otorgamiento de préstamos, créditos al consumo, préstamos para la compra de automóviles, las hipotecas y las tarjetas de crédito.

COMUNICADO DEL FOMC:

Los indicadores recientes apuntan a un crecimiento moderado del gasto y la producción. La creación de puestos de trabajo ha sido sólida en los últimos meses y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. La inflación ha disminuido un poco, pero sigue siendo elevada.

La guerra de Rusia contra Ucrania está causando tremendas dificultades humanas y económicas y está contribuyendo a aumentar la incertidumbre global. El Comité está muy atento a los riesgos de inflación.

El Comité busca lograr el máximo empleo e inflación a una tasa del 2 por ciento a largo plazo. En apoyo de estos objetivos, el Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales de 4-1/2 a 4-3/4 por ciento. El Comité anticipa que los aumentos continuos en el rango meta serán apropiados para lograr una postura de política monetaria que sea lo suficientemente restrictiva para regresar la inflación a 2 por ciento en el tiempo. Al determinar el alcance de los aumentos futuros en el rango objetivo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los retrasos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y la evolución económica y financiera. Además, el Comité continuará reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, como se describe en sus planes previamente anunciados. El Comité está firmemente comprometido a devolver la inflación a su objetivo del 2 por ciento.

Al evaluar la postura apropiada de la política monetaria, el Comité continuará monitoreando las implicaciones de la información entrante para el panorama económico. El Comité estaría preparado para ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que podrían impedir el logro de los objetivos del Comité. Las evaluaciones del Comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas las lecturas sobre las condiciones del mercado laboral, las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación, y la evolución financiera e internacional.

Votaron por la acción de política monetaria Jerome H. Powell, Presidente; John C. Williams, vicepresidente; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Lisa D. Cocinar; Austan D. Goolsbee; Patricio Harker; Felipe N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; y Christopher J. Waller

ABRIR UNA CUENTA BANCARIA EN EL EXTRANJERO

Fuente: Imagen Agencia Tributaria

Las economías son cada vez más dinámicas y flexibles. Las fronteras son más permeables y es posible abrir una cuenta en el extranjero totalmente legal de forma sencilla.
Los españoles podemos tener varios motivos para abrir cuentas en el extranjero, especialmente en otros países de la Unión Europea. Algunos de estos motivos pueden ser:
1.- Por trabajo u otras cuestiones laborales.
2.- Tienes una segunda residencia en el extranjero y necesitas una cuenta para los recibos vinculados a tu propiedad.
3.- Para diversificar tus ahorros y buscar mejores condiciones de rentabilidad. Los depósitos extranjeros suelen tener mejores tipos de interés.
La protección es fundamental. Las cuentas de los bancos de la Unión Europea tienen las mismas garantías y coberturas que las españolas y están adheridas al Fondo de Garantía de Depósitos de su país. Muchos ahorradores ven en esta diversificación una ventaja relevante, al estar el dinero garantizado por el Fondo del país.
Una masa monetaria distribuida en varios países de la Unión Europea hará que la garantía no dependa de un solo país, sino que se extiende a Fondos de Garantía de Depósitos de otros países.
Además, las mayorías de los depósitos extranjero suelen ser online cien por cien. Es importante la utilización de canales digitales.

Me planteo abrir una cuenta en otro país. Pasos:

1.- Fiscalidad. Conocer la casuística fiscal, la aplicación o no de retenciones, como debe de tributar en España, convenios de doble imposición

2.- Acreditación de residencia fiscal.

3.- Conocer el banco en el que vas poner tus dineros. Opiniones, noticias, resultados.

4.- Riesgo país. Nota que las agencias de rating otorgan al país: Fich, Moody´s, S&P.

5.- Garantías. Verificar si la entidad está adherida al Fondo de Garantía de Depósitos de su país

.Una persona titular puede tener en el extranjero hasta 50.000,00€ sin necesidad de presentan documentación ante el Fisco Español. En tres tipos de activos que son:
a) Bienes raíces (propiedades inmobiliarias)
b) Cuentas de ahorro y depósitos
c) Valores y Fondos.
Si esta persona titular se excede de los 50.000,00€, en alguno de estos activos, deberá de manera obligatoria dar cuenta a la Hacienda Española mediante la confección de una declaración informativa, modelo 720. Declaración sobre bienes y derechos situados en el extranjero.
Ejemplo: Si tengo una cuenta en Portugal, otra en Francia y una tercera en Italia y el monto no supera los 50.000,00€, no tengo que presentar el modelo 720. Por el contrario, una cuenta con 40.000,00€ en Portugal y otra de 15.000,00€ en Francia, sí tengo que presentar declaración informativa modelo 720.
Nota importante: el modelo 720 no es de presentación regular. Solamente lo tendrás que volver a presentar si tus activos se incrementaron en 20.000,00€ desde la última presentación.
Es obvio que, si tu inversión en el extranjero ha obtenido rendimientos, del importe que sea, deberás incorporarlos al confeccionar el modelo 100, tanto para ganancias netas como brutas.
PREGUNTAS FRECUENTES DEL MODELO 720

CAMBIO DE TENDENCIA EN LOS DEPÓSITOS BANCARIOS - TRASLADAR MI CUENTA A OTRA ENTIDAD ES MUY FÁCIL

La subida de tipos de interés está encareciendo muchísimo la financiación tanto de las empresas como de las unidades familiares. Todavía existe mucha liquidez en el mercado.

En las últimas fechas, las entidades financieres que operan por internet, están ofreciendo remuneración por los depósitos. Hay un cambio tendencial en el tipo de interés para las economías que puedan tener ciertos objetivos de ahorro.

Posiblemente interesa comparar la rentabilidad de los ahorros que mantenemos en depósitos, los costes asociados en relación con lo que se ofrece en este mercado.

Recuerda que tu entidad financiera deberá facilitar el cambio de cuenta, si es tu deseo: Si una entidad que te ofrece unas condiciones más ventajosas por los mismos servicios que te da tu banco y decides cambiar tu cuenta a esta nueva entidad, es muy fácil y sencillo.

Con la normativa que existe 👉🔎 es muy fácil y no te supondrá ningún coste si el traslado se realiza entre proveedores de servicios de pago operantes en España, o bien tiene lugar dentro del mismo proveedor.

Para cambiar la cuenta de una entidad a otra, todos los titulares deberán solicitarlo expresamente a la entidad nueva. Será necesario indicar la fecha de ejecución del traslado de la cuenta, que no podrá ser inferior a 6 días hábiles desde que la nueva entidad reciba de la entidad de origen toda la información necesaria para el traslado.

Una vez emitida nuestra orden, ambas entidades deberán facilitar el traslado de la cuenta de manera ágil y eficaz, intercambiando toda la información que resulte necesaria, entre sí y con nosotros, es decir con el / los cliente/s. Las entidades se encargarán de trasladar las operaciones financieras más habituales que realices en la cuenta que quieres trasladar, como por ejemplo, domiciliaciones de recibos, órdenes permanentes de transferencias o transferencias periódicas recibidas.

Es obvio que si quieres trasladar un saldo a tu favor, la entidad de origen hará una orden de pago de este saldo a la nueva entidad, siempre y cuando no tengas deudas exigibles y pendientes de cargo en dicha cuenta. Fuente: Banco España y BOE.

LA LUCHA CONTRA LA INFLACIÓN HARÁ SUFRIR A LAS FAMILIAS

Último viernes de agosto de 2022

Esta semana terminó con guarismos negativos para  los principales índices europeos.

Y es que Jerome Powell habló hoy a las 16 horas de España en el simposio de Jackson Hole. Fue una semana frenética para los mercados bursátiles que se preparaban para prestar atención al discurso del Presidente de la Reserva Federal de los EEUU.

Mientras las autoridades del mundo intentan luchar contra la fuerte aceleración de los precios que son una amenaza para el crecimiento económico, Jerome Powell fue muy tajante y manifestó que la Fed hará todo lo que esté en sus manos para recuperar el control de la inflación, incluso si eso significa incrementar los tipos de interés a parámetros restrictivos y, por lo tanto, la economía americana a la recesión. Advirtió que la lucha contra la inflación hará sufrir a las familias.Los mercados reaccionaron negativamente a los dichos de Jerome Powell. Los principales índices bajaron más de 2,5 por ciento. Saludos

LA RESERVA FEDERAL AMERICANA CONTEMPLA TIPOS MÁS ALTOS DURANTE ALGÚN TIEMPO

La Reserva Federal ha discutido mantener los tipos de interés en niveles restrictivos durante algún tiempo, en un intento por controlar la inflación vertiginosa.

El banco central del país del Tío Sam subió los tipos 0,75 pb por segundo mes consecutivo en julio. Las actas de esa reunión revelan que está preparada para continuar con una política monetaria más estricta para frenar las subidas de precios, a pesar de la evidencia de que está provocando la desaceleración de la economía.

La Reserva Federal también advirtió que esos aumentos aún no han tenido un efecto significativo y que la inflación podría permanecer alta por un tiempo.

Hoy, los mercados estadounidenses podrían verse afectados por el índice de fabricación de la Fed de Filadelfia, que se publica hoy. Atentos

SUBIDA AGRESIVA DE TIPOS INTERÉS AL OTRO LADO DEL ATLÁNTICO

El US500 se desploma en espera de la reunión de la FED. Pierde entorno al 1% ante el importantísimo evento de las 7h pm que se publicarán las actas correspondientes al mes de julio. Una subida de 75 pb. Podemos decir que hay un cambio de estrategia, de rumbo en la política monetaria al otro lado del Atlántico. Agentes del mercado y observadores entiende que es momento de la reducción en el ritmo de las subidas de tipos, ante la ralentización en los picos inflacionistas. Los discursos de la Reserva Federal tienen un tono sosegado, de moderación. La reciente reducción de la inflación no es una señal suficientemente fuerte de la desaceleración inflacionista. Con unas actas muy agresivas, los índices tenderán a retroceder desde sus máximos recientes y el dólar teniendo muchos argumentos paras fortalecerse mucho más. El sector bancario tiene dudas acerca de que la economía ya no tiene necesidad de enfriarse.

Indice US500 previo a las actas de julio 2022 de la FED. Fuente propia. 

SI TIENE UNA HIPOTECA REFERENCIADA AL EURÍBOR, SU ENTIDAD REALIZA LA REVISIÓN DE UNA MANERA AUTOMÁTICA DE LA CUOTA A PAGAR. TIENE LA OBLICAGIÓN DE INFORMARLE

El Euríbor es el índice de referencia más utilizado en España para calcular el tipo de interés de los prestamos hipotecarios a tipo variable. En estos últimos meses la tendencia del índice está siendo al alza, después de haber estado en valores negativos varios años.

Si usted tiene una hipoteca referenciada, es momento de estar atento a la fecha de revisión. Lo normal y más habitual es que la revisión sea anual. Y casi seguro que la cuota de su préstamo suba.

Puede calcular cuanto le subirá y cuándo. Así podrá contrastar su cálculo con la comunicación que le envíe su entidad. ¿Cómo se puede calcular?:

En su escritura de hipoteca figura la fecha en la que se revisa el tipo de interés, el diferencial (si lo tiene). El momento en que se actualizará la cuota.

También se indica la fecha de referencia del euríbor sobre el que se realizará el cálculo. Suele ser un mes o dos anterior al de revisión. Si le toca revisar en el mes de junio, es posible que el euríbor utilizado para el cálculo de la cuota sea el de abril o mayo.

El Banco de España facilita un simulador que le permite realizar los cálculos. Introduce los datos de cuanto capital tiene pendiente, el nuevo tipo de interés según lo que figura en la escritura más el diferencial y el plazo que queda para finiquitar el préstamo.

El resultado que obtenga será la cuota a pagar en los próximos meses hasta la siguiente revisión.

Simulador cuota a pagar en un préstamo hipotecario o personal

Fuente: Banco de España

TIPOS INTERÉS - PRIMERA SEMANA DE JUNIO DE 2022 - BCE Y LA FED SUBIRÁN EL TIPO DE INTERÉS

Fuente: Market Screener

Tipos de interés:

Esta primera semana de junio, en Europa, estuvo marcada por la fuerte subida de los tipos. La deuda de la locomotora alemana a 10 años alcanzó el 1,27%, la francesa el 1,80% y la italiana el 3,40%. Se da por cierto que el Banco Central Europeo revisará los tipos. Los mercados esperan que se allane el terreno para una subida de tipos de interés en la próxima reunión de julio de 2022.

Por el contrario, los tipos de interés al otro lado del Atlántico bajaban a principio de la semana porque los inversores pensaban que la Reserva Federal Americana suavizaría su postura ante unas estadísticas económicas nada boyantes. A mediados de semana todo cambió y los tipos se recuperaron con cierta rapidez y el vencimiento a 10 años se paga al 2,98% frente al 2,73% de la semana anterior.

Loretta J. Mester (presidenta y directora ejecutiva del Banco de la Reserva Federal de Cleveland) y Lael Brainard, que asumió el cargo de miembro de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal en junio de 2014 para cubrir un período no vencido que finaliza el 31 de enero de 2026 manifestaron que los tipos también podrían tener que subir en septiembre. Opiniones relevantes a tener muy en cuenta.

TIPO DE INTERÉS = PRECIO DEL DINERO - TIPOS DE INTERÉS QUE PUBLICA EL BANCO DE ESPAÑA

El tipo de interés es el precio del dinero, lo que nos cuesta si nos lo prestan o lo que nos produce si somos nosotros quienes lo prestamos o lo invertimos en un depósito. Pero la variedad de tipos es muy amplia, dependiendo de los productos financieros a los que se aplican y de su forma de cálculo:

1.-) Tipos de interés que las entidades aplican a sus productos bancarios

Estos son los tipos que aplican en realidad las entidades y que debemos pagar por el dinero que nos han prestado (por ejemplo, una hipoteca, el crédito de la tarjeta, y un préstamo personal) y que nos pagarán cuando depositamos nuestro dinero (cuenta, plazo fijo, cuenta corriente remunerada, etc.). Las entidades son libres de fijar su cuantía, pero tendrán que aplicar lo acordado en el contrato.

Las entidades están obligadas a informar al Banco de España sobre los tipos que aplican. Por lo tanto, las estadísticas que sobre ellos elabora el supervisor nacen de la información que los propios bancos remiten. Las entidades están obligadas a enviar la información cumpliendo con unos formatos estadísticos rigurosos, en virtud del principio de transparencia.

2.-) Tipos de referencia oficiales

Para determinadas operaciones a tipo de interés variable, principalmente en el mercado hipotecario, se aplican los tipos de interés que llamamos oficiales, y que se emplean como referencia en este tipo de operaciones. El más popular es el euríbor, al que se referencian en nuestro país la mayoría de las hipotecas.Tipos de referencia oficiales del mercado hipotecario (se suelen utilizar como referencia en las operaciones a tipo de interés variable):

    a) Euríbor a un año. Es el índice más utilizado como referencia en los préstamos hipotecarios para calcular la revisión de los tipos de interés variable. Se define como la media aritmética simple mensual de los valores diarios del índice de referencia euríbor que figura en el anexo del Reglamento de ejecución (UE) 2016/1368 de la Comisión de 11 de agosto de 2016, por el que se establece una lista de los índices de referencia cruciales utilizados en los mercados financieros. El Banco de España dejará de realizar los cálculos simples para la obtención de la media mensual, y pasará a publicar y replicar la información elaborada por el administrador de dicho índice, el European Money Markets Institute (EMMI).

    b) Euríbor a una semana, un mes, tres meses, seis meses. Para cada uno de los plazos, se define como la media aritmética simple mensual de los valores diarios del índice de referencia euríbor, que figura en el anexo del Reglamento de Ejecución (UE) 2016/1368 de la Comisión, de 11 de agosto de 2016 por el que se establece una lista de los índices de referencia cruciales utilizados en los mercados financieros.

Estas medias son calculadas por el European Money Markets Institute (EMMI).

    c) Tipo de rendimiento interno en el mercado secundario de la deuda pública. Se calculará mensualmente por Sociedad de Bolsas, SA, perteneciente al grupo Bolsas y Mercados Españoles. Hasta la publicación del índice calculado por Sociedad de Bolsas, SA, el Banco de España mantendrá su cálculo que viene dado por los rendimientos obtenidos en el mercado secundario, en las operaciones realizadas con los títulos de deuda pública de plazo entre dos y seis años.

    d) Permuta de intereses/Interest Rate Swap, IRS al plazo de cinco años. Es la media simple mensual de los tipos de interés diarios del tipo anual para swap de intereses, para operaciones denominadas en euros, con vencimiento a cinco años, calculados Inertes por la IBA (ICE Benchmark Administration) y publicados en su página web bajo el identificador de serie EUR Rates 1200.

    e) Tipo de los préstamos hipotecarios a más de tres años, para adquisición de vivienda libre, IRPH concedidos por el conjunto de las entidades de crédito. Es un índice frecuente para la revisión de tipos en los préstamos hipotecarios a interés variable. Es la media simple de los tipos de interés medios ponderados de las operaciones de préstamo con garantía hipotecaria de plazo igual o superior a tres años para la adquisición de vivienda libre iniciadas o renovadas por los bancos y cajas de ahorro en el mes a que se refiere el índice. En el cálculo de la media se utilizan tipos anuales equivalentes.

    f) Tipo medio de los préstamos hipotecarios entre uno y cinco años, concedidos por las entidades de crédito en la zona del euro. Es la media aritmética ponderada por el volumen de operaciones, de los tipos de interés aplicados a las nuevas operaciones de préstamo o crédito a vivienda en las que se prevea un período de fijación del tipo de interés de entre uno y cinco años, realizados en euros con hogares residentes en la zona del euro.

    g) Tipo de interés de referencia basado en el Euro short-term rate (€STR). Este índice se define como el tipo de interés a distintos plazos que el BCE elabora basado en el tipo de interés euro short-term rate (€STR) y lo publica el BCE a través de su Statitical Data Warehouse (SDW), o en cualquier otro medio por el que difunda dicha información.

El cálculo de estos tipos se realiza siguiendo unas fórmulas establecidas. El Banco de España los publica mensualmente en su web y los envía al BOE para su validación.

    h) Tipos de referencia aplicables para el cálculo de valor de mercado en la compensación por riesgo de tipo de interés

La publicación de estos tipos responde a una finalidad muy concreta: cuando decidimos cancelar total o parcialmente la hipoteca antes de su vencimiento. En estos casos, la entidad nos puede cobrar una compensación por riesgo de tipo de interés en el caso de los tipos de mercado sean, en el momento de la cancelación, menores que el firmado en el contrato de la hipoteca.

El cálculo de estos tipos se realiza siguiendo unas fórmulas establecidas. El Banco de España los publica mensualmente en su web y los envía al BOE para su validación.

3.-) Tipos de referencia públicos. En general son tipos que establecen las autoridades y se usan como referencia para diferentes finalidades:

    a) Interés legal

Si te has retrasado en algún pago y te reclaman un recargo, penalización o indemnización por ello, se te aplicará el tipo de interés legal del dinero. Este tipo de referencia sirve, además, de referencia para normas legales y pactos en contratos.

Se fija anualmente en la Ley de Presupuestos Generales del Estado. En caso de prórroga presupuestaria, se mantienen los del año anterior. Actualmente el interés legal del dinero en 2021 es el mismo que ha estado vigente en 2020: el 3%, etc.....

    b) Interés de demora a efectos tributarios

Si te retrasas en tus pagos con Hacienda, el tipo que te aplicarán será el tipo de interés legal incrementado en un 25%, salvo que la Ley de Presupuestos Generales del Estado establezca otro distinto.

    c) Interés de demora para operaciones comerciales

Para combatir la morosidad en las operaciones comerciales entre empresas o entre empresas y la Administración, que perjudican a los acreedores, la norma establece un tipo que se aplicará siempre que no se haya pactado ninguno en el contrato. (Fuente: Banco de España)

Fuente: Banco España - Tipos de interés oficiales de referencia en el mercado hipotecario

CIERRE DE MERCADOS -- BANCO POPULAR DE CHINA - SIEMENS GAMESA

La semana ha terminando mejor de lo que empezó, con un resultado muy ligeramente negativo en Europa, a pesar de que los mercados estadounidenses se estancaron por el temor a una desaceleración económica mundial. Los operadores intentan comprar barato el viernes, acogiendo con satisfacción las nuevas medidas de apoyo del Banco Popular de China, que decidió bajar su tipo de interés preferente a cinco años más de lo previsto.

Siemens Gamesa: La empresa matriz, Siemens Energy, ha confirmado esta semana los rumores sobre la intención de excluir de la bolsa a la filial, de la que posee el 67%. Es posible que se presente una oferta en efectivo. Los resultados financieros de Siemens Gamesa son actualmente muy decepcionantes y la cotización independiente apenas se justifica. (Fuente: MarketScreener)

Gráficos: MarketScreener

CONSEJOS PARA TU PRIMERA INVERSIÓN

La industria financiera está altamente tecnificada y robotizada. Tomar decisiones de inversión es cada vez más complejo, sobre todo cuando se trata de la primera vez. Un montón de dudas te asaltan. Ofertas variopintas, a veces contradictorias. Lo mejor es acudir a la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que ofrece unas guías con las claves básicas para tomar esa primera decisión de invertir tus unidades monetarias.

Las recomendaciones imprescindibles para tomar decisiones de inversión y que tendremos presentes siempre son:

Nadamos por primera vez en un océano desconocido.

No pongas tus dineros en productos financieros que no entiendes. Es una buena costumbre eliminar primeramente las deudas por las que pagas intereses. Tener una situación financiera limpia y saneada es un buen principio para acometer decisiones de inversión.

Destina a la inversión aquellos excedentes financieros, en relación a tus ingresos y teniendo en cuenta los gastos comunes en función de la situación personal.

Valorar si soy tolerante al riesgo y cuales son mis objetivos financieros. Soy arriesgado, moderado o conservador, es algo que deberás tener super claro para adecuar la inversión a tu perfil, a la rentabilidad y a los plazos. Tener un horizonte temporal.

La CNMV señala que es importante, muy importante que el inversor conozca los plazos de los objetivos que persigue. Por eso es muy importante tener un mix, una mezcla de inversiones con distintos plazos temporales para atender las distintas necesidades financieras que se nos van presentado. Y la manida recomendación que funciona: no pongas todos los huevos en la misma cesta.

¡No seas pasional! ¿Qué sería de los humanos sin pasión? En las inversiones la pasión puede jugarnos malas pasadas. No te ciegues en una inversión con altas rentabilidades porque seguro que lleva riesgos muy elevados y las perdidas serán proporcionales a esas altas rentabilidades.

Con tipos de interés cero (0%) las entidades buscan rentabilidades en productos financieros y servicios añadidos vinculados que llevan implícitas y/o explícitas comisiones. Ten muy en cuenta las comisiones y las tarifas de inversión.

Desconfía. Los expertos aconsejan evitar las llamadas inversiones de moda, los gurús o falsos maestros de las inversiones. Evita las decisiones emotivas. No te dejes llevar por las emociones.

Muy importante: Rentabilidades históricas no son una garantía de rentabilidad en el futuro. Si te ofrecen una inversión buenísima, posiblemente no sea verdad.

La CNMV recomienda buscar asesoramiento profesional.

Finanzas para todos (CNMV y BANCO DE ESPAÑA)

RIESGOS ASOCIADOS A LA RENTA FIJA

RIESGO DE TIPO DE INTERÉS: RIESGO DE PRECIO Y RIESGO DE REINVERSIÓN 

El riesgo de tipo de interés está asociado a las oscilaciones que pueden sufrir el valor de los activos de renta fija como consecuencia de los cambios en los tipos de interés. Tiene dos vertientes el riesgo de precio y el riesgo de reinversión. 

RIESGO DE PRECIO: los cambios en los tipos de interés dan lugar a variaciones en sentido inverso en el valor de los bonos: un incremento en los tipos de interés supone una reducción en el valor de los bonos, y viceversa, una reducción en los tipos de interés trae como consecuencia un incremento de dicho valor. El motivo es que, cuando los tipos suben, las nuevas emisiones que salen al mercado ofrecen una remuneración más atractiva; por tanto, las antiguas sólo se negociarán en la medida en que su precio se reduzca, garantizando al comprador una rentabilidad equivalente a la de las nuevas emisiones. Y a la inversa, cuando los tipos de interés disminuyen, el precio en mercado secundario de las emisiones antiguas subirá. En ambos casos, son los movimientos en la Tasa Interna Rendimiento TIR lo que ajusta el precio. 

RIESGO DE REINVERSIÓN: los cambios en los tipos de interés dan lugar a variaciones en el rendimiento obtenido por la reinversión de los flujos intermedios de caja generados por una cartera de bonos. Tales flujos de caja pueden ser reinvertidos en el momento que se generan, al tipo de interés vigente en el mercado, de modo que, si se produce un incremento en los tipos de interés, aumenta el rendimiento obtenido por la reinversión de los flujos intermedios de caja, y si disminuyen los tipos de interés se reduce tal rendimiento. 

Puede observarse que el riesgo de precio y el riesgo de reinversión actúan en sentido contrario contrarrestándose. Los incrementos en los tipos de interés tienen un efecto negativo sobre el valor de los bonos y un efecto positivo sobre el rendimiento de la reinversión de los flujos intermedios de caja de una cartera. Por el contrario, las reducciones en los tipos de interés tienen un efecto positivo sobre el valor de los bonos y un efecto negativo sobre el rendimiento de la reinversión de los flujos intermedios de caja 

RIESGO DE CRÉDITO 

El riesgo de crédito es el riesgo de que el emisor de un valor no pueda hacer frente a sus pagos, tanto de cupones como de reembolso del principal, o de que se produzca un retraso en los mismos. El emisor puede ser una empresa, entidad financiera, un Estado o un organismo público. 

Cuando el emisor de los valores de renta fija es un Estado, el riesgo de crédito se denomina Riesgo País. En los Estados occidentales es prácticamente inexistente, aunque en algunas ocasiones se han producido suspensiones unilaterales en el pago de los intereses de la deuda pública externa emitida por países en vías de desarrollo. 

En general, en nuestro entorno económico, se considera que las emisiones del Estado son activos libres de riesgo, siempre que se mantengan hasta el vencimiento - si antes de la amortización se venden los valores en el mercado secundario, se obtendrá el precio que el mercado esté dispuesto a pagar en ese momento -. Cualquier emisor privado, por muy solvente que sea, incorpora un riesgo superior al de los valores públicos; por eso, también suelen exigirse mayores rentabilidades. Ese diferencial de rentabilidad que se pide a los valores privados respecto a la deuda pública se denomina prima de riesgo. 

Antes de invertir, es conveniente tener en cuenta la calidad de crédito del emisor. Como hemos expuesto en el capítulo anterior, pueden consultarse el rating, es decir, las calificaciones que realizan las agencias especializadas, sobre la calidad crediticia y fortaleza financiera de las sociedades emisoras, Estados y Administraciones Públicas. 

Estas calificaciones pueden ser sobre el emisor y/o cada una de sus emisiones. 

Hay que tener en cuenta, no obstante, que las calificaciones pueden ser revisadas, suspendidas o retiradas en cualquier momento por parte de la agencia calificadora. 

RIESGO DE LIQUIDEZ 

El riesgo de falta de liquidez se refiere a una posible penalización en el precio obtenido al deshacer la inversión, en el caso de que fuese necesario realizar la venta con rapidez. En casos extremos, podría suponer la imposibilidad de recuperar el dinero en el momento deseado. 

Antes de elegir un activo, hay que recordar que la falta de liquidez es un coste que siempre asume el inversor. 

El concepto de riesgo de liquidez de un bono viene determinado por el spread (diferencial u horquilla) que hay entre el BID (oferta) y el ASK (demanda) de su cotización. 

Un elevado spread significa que el mercado tiene poca liquidez, donde las escasas posiciones de oferta y demanda están lógicamente más distanciadas. Ello afectará al precio por el propio mayor spread y por el mayor rendimiento exigido por el mercado.

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
Está asociado a la posibilidad de una evolución desfavorable de los tipos de cambio. Aparece cuando la inversión se realiza en una divisa diferente a la del país de origen.
RIESGO DE AMORTIZACIÓN ANTICIPADA
Es un riesgo asociado a activos de renta fija que incorporan una opción de recompra o amortización anticipada por parte del emisor. Este tipo de opciones da lugar a la existencia de incertidumbre acerca de los flujos de caja a generar por el activo en el futuro, y a que su potencial de revalorización se reduzca debido al aumento de las probabilidades de amortización anticipada.
Este tipo de riesgo es poco frecuente. La gran mayoría de emisores llegan a su vencimiento y no se amortizan anticipadamente.
RIESGO DE INFLACIÓN
En un entorno de alta inflación, podemos encontrarnos en una situación en la que los rendimientos generados por los cupones no compensen la pérdida de poder adquisitivo generada por la inflación. Es decir, tendrán rendimientos reales negativos.
RIESGO OPERATIVO
El riesgo operativo o de procedimiento deriva de la posibilidad de cometer errores al transmitir instrucciones de compra o venta a las entidades financieras. Es el único riesgo que el inversor puede anular por completo, revisando con cuidado las órdenes antes de transmitirlas al intermediario. Después es necesario comprobar que las ejecuciones se corresponden con las instrucciones transmitidas y la situación del mercado, y realizar un adecuado seguimiento periódico.